我们认为，以下三类子行业可能在2010年有较好的表现。其一是出口弹性大的子行业，2010年全球经济持续复苏已趋于成为一致预期，机械行业的海外需求将稳步回升；同时考虑到我国机械产品的高性价比以及2009年相对较低的出口基数，我们认为2010年行业出口存在超预期的可能，因而出口弹性大的子行业可能会因此受益，代表子行业有造船业、集装箱、港口机械、工程机械行业和重型机械行业等。其二是与投资高度相关的子行业，2010年我国基建及房地产等投资增速将保持稳定，如果上述投资增速再次超出预期，与投资相关度较高的子行业将会有更好的业绩表现，代表子行业有工程机械行业、重型机械行业、铁路设备行业等。    其三是政策重点扶持的子行业，国家扶持政策的保驾护航一直是机械行业保持高速发展的重要原因，2010年国家可能在新能源、节能减排、重大装备等领域有后续的系列政策出台，建议关注相关产品和公司的发展机会。
    工程机械2009年工程机械整体表现出良好的发展态势，景气度逐月回升。我们认为，行业长期发展前景看好，2010年行业收入增速将高于2009年。内需方面，工程机械国内需求主要来自于基础设施建设投资和房地产投资。考虑到2009年已经开工的项目将继续建设，预计基建投资增速仍将达到15%以上；对于房地产投资，根据中信证券宏观组预测，2010年房地产投资增速是20%左右。考虑到明年的基建和房地产投资情况，我们判断工程机械的内需仍将保持不错的增长势头，预计2010年国内需求增速约为17%左右。外需方面，受金融危机影响，2009年工程机械行业出口虽然大幅下降，但中国产品的竞争力并没有下降，认为随着全球经济的回暖，2009年行业出口大幅下降是为行业未来的出口增长埋下了伏笔，我们预计2010年工程机械出口增速将达到20%以上。我们利用关系式（销售收入=国内消费+出口-进口）对未来五年工程机械行业销售收入增速进行了预测，判断未来几年行业收入年均增速为20%-15%。
    造船业我们认为，未来几年航运业供大于求的状况并没有前期市场担心的那样严重，因而航运市场未来逐步向好应是大概率事件；作为上游的国际造船业在度过了恐慌期后有望实现温和复苏，体现在新船船价触底企稳以及新船订单量逐渐回升至一个合理的水平。今年行业整体保持较高增速已无悬念，我们预计2010年我国造船完工量仍将有25%以上的增长，并且将不断有亮点涌现，新船订单量将逐步恢复到一个合理的水平，即单月新船订单量大致在1.2到1.8百万吨左右。铁轨交通制造业考虑到未来几年政府将加大铁路和城市轨道交通的投资，对应的铁路车辆和城市轨道交通车辆采购也将大幅增加，因而可以预期未来三到五年轨道交通制造业将迎来巨大的发展机遇，我们预测未来三到五年轨道交通制造业收入年均增速可以达到30%
    机床业机床需求处于周期末端，随着下游行业景气度的逐月回升，机床需求也将逐渐开始回暖。不过，考虑到2009年机床企业新签订单将会影响到行业2010年的增长，我们预计机床行业2010年收入增速约为10%左右。由于机床企业主要以国有企业为主，我们认为在关注机床订单的同时，机床上市公司的管理改善和资产整合也将成为影响公司股价表现的重要因素。目前存在管理改善空间的有沈阳机床，存在资产整合预期的有秦川发展。